Mercado projeta Selic acima de 10% até o final de 2030

A taxa básica de juros da economia brasileira deve permanecer em dois dígitos até o final da década. É o que apontam as projeções do mercado financeiro consolidadas no Relatório Focus, do Banco Central, que reúnem estimativas de mais de 100 instituições financeiras. O cenário indica que a Selic não retornará a um dígito durante o período que abrange os dois mandatos consecutivos do presidente Luiz Inácio Lula da Silva.

De acordo com os dados mais recentes, a trajetória esperada para a Selic aponta para 13,75% ao ano em 2026, recuando gradualmente para 12,50% em 2027, 11,00% em 2028 e 10,25% em 2029. Para 2030, a estimativa é de que a taxa se estabilize em aproximadamente 10% ao ano.

A perspectiva atual contrasta com as expectativas do início do terceiro mandato de Lula, em 2023, quando o mercado projetava que a Selic cairia para menos de 10% já em 2024. Até maio de 2026, a estimativa para o fim de 2030 ainda era de 9,75%, mas o patamar foi revisado para cima ao longo do ano.

A deterioração das expectativas está associada a preocupações com déficits fiscais sucessivos e o crescimento da dívida pública, que atingiu 82,9% do PIB em setembro de 2026. Há também a percepção de que as medidas de ajuste fiscal anunciadas pelo governo são insuficientes para promover mudanças estruturais nos gastos obrigatórios.

O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, destacou a importância do tempo para a construção da credibilidade. Segundo ele, uma redução duradoura do risco percebido só é possível após um longo período sem choques negativos. 'Credibilidade é construída com o tempo, não vai ter um atalho', afirmou.

Bráulio Borges, pesquisador do FGV Ibre e diretor da consultoria Macrotempo, avalia que o plano fiscal atual não transmite credibilidade por estar sujeito ao ciclo político. Ele defende a necessidade de um plano detalhado que mostre o passo a passo até 2030, criticando as medidas anunciadas até o momento, que visam viabilizar um superávit de apenas 0,5% do PIB em 2027.

O Relatório Focus é divulgado semanalmente pelo Banco Central. As projeções são dinâmicas e podem ser revisadas conforme o comportamento da inflação, da atividade econômica e das políticas fiscais adotadas pelo governo.