Itaú BBA prevê alta no lucro da XP, mas ação supera preço-alvo

O Itaú BBA revisou para cima as projeções para a XP Inc., estimando um potencial de crescimento de 20% a 40% nos lucros da corretora até 2027. No entanto, o otimismo esbarra no desempenho recente dos papéis da companhia, que já ultrapassaram o novo preço-alvo estipulado pela instituição financeira.

Em relatório publicado em 5 de outubro de 2026, os analistas Pedro Leduc, William Barranjard e Kelvin Dechen elevaram o preço-alvo das ações da XP de US$ 22 para US$ 27. Apesar da recomendação de compra, os papéis da corretora atingiram a marca de US$ 28,15 no mesmo pregão, superando a meta estabelecida para o final do próximo ano.

A tese de valorização elaborada pelo banco está condicionada a um cenário macroeconômico favorável, impulsionado pela expectativa de queda nas taxas de juros e pelo chamado trade eleitoral de 2026. Para que a XP alcance o teto das projeções de lucro, é fundamental o retorno do investidor pessoa física à bolsa de valores, cuja alocação em renda variável permanece em níveis inferiores aos registrados em 2020.

Nos últimos meses, a corretora enfrentou pressões do mercado devido a uma mudança no perfil de captação de recursos, com clientes priorizando produtos de liquidez diária que oferecem menor rentabilidade para a plataforma. Esse movimento contribuiu para a queda no preço das ações até meados de 2026, fazendo com que a XP passasse a ser negociada com desconto em relação a concorrentes diretos, como BTG Pactual e B3.

Apesar dos desafios recentes, a equipe do Itaú BBA mantém uma perspectiva positiva para a operação da companhia. Segundo o relatório, a XP é a empresa do mercado de capitais que oferece o maior potencial tanto para a valorização dos lucros quanto para a expansão de múltiplos, desde que consiga aliar a retomada do varejo na bolsa a ganhos de eficiência operacional.